맥신의 미래 노트 :

 국채 금리가 상승하는 이유는 본질적으로 코로나 백신 때문으로 보입니다. 이미 물류 이동에 대한 수요가 폭발하고 있기 때문에 운임이 급등하고 미국에선 하역 대란까지 일고 있다고 합니다. hmm의 주가 상승도 이 논리를 뒷받침 하는 듯 합니다.  보통은 위와 같은 이유로 인한 물가 상승에 대한 걱정으로 국채 금리가 상승하는 것이다 라고 해석하지만, 그것만으로는 설명이 부족한 듯 하여 유가 투자 상품와의 비교를 통해 설명해 보고자 합니다. 유가ETN등의 투자를 할 때 가장 유의해야 할 점은 유가가 실물의 수요 공급을 기반으로 움직이는 상품이라는 것입니다. 즉 주식처럼 거품이 끼거나 저평가가 생기기 보다는 실제로 기름을 필요로 하는 사람들과 기름을 공급하는 사람들 간의 상거래로 인한 '시세'라는 측면이 있다는 것입니다. 채권 또한 유가와 비슷한 측면이 있습니다. 국채는 단순한 투자 상품이 아니라 돈이 필요한 사람이 발행한 자금 조달 수단입니다. 실제 필요한 사람들에 의해 형성되는 유가처럼 '시세'로서 바라봐야할 필요가 있습니다. 국채든 회사채든 돈이 필요한 쪽에서 발행하는 것이 채권입니다. 채권 발행이 늘어나면 돈을 필요로 하는 사람들이 많아진 것을 의미하고 그것은 곧 돈의 값, 즉 금리의 상승을 야기합니다. 쉽게 말하자면 돈을 빌리려면 이자를 더내야한다는 것이고 이는 '돈의 시세가 상승'했다 라고 이해하면 쉽습니다. 그리고 시중의 금리는 '전염'됩니다.  금리 상승에 대한 원인이 물가 상승에 대한 '추상적 걱정'이 아니라 돈에 대한 '실수요'라는 것입니다. 위와같은 해석과 코로나 백신 도입 상황을 합쳐 정리하면 코로나 백신으로 인해 경기가 '실제로' 회복되기 시작했고, 그 과정에서 이익을 최대화 하기 위해 돈을 필요로 하는 사람들이 많아졌으며 이 상황은 코로나 백신이 완전히 보급되어 종식에 가까워질 때 까지 지속될 것이라 결론내릴 수 있습니다.  이 상황의 종료 시...

 Sk이노베이션이 이번 소송으로 인해 사업을 접을 가능성은 없다고 봅니다. 현재 주가가 어느정도 방어되는것은 이미 ITC가 예비 판결을 뒤집은 적이 없다는 전례로 보았을 때 충분히 예측된 악재였기 때문이지만, 바이든이 거부권을 행사할지는 아직 알 수 없기 때문에 거부권 행사에 대한 기대감이 현재 주가에 반영되어 거품이 생길 수 있습니다.  친환경 에너지를 지지하는 바이든 입장에서 전기차 생산에 문제가 생기는건 별로 좋지 않기 때문에 거부권 행사로 이어질 수도 있습니다. 물론 기술 유출에 관해 거부권이 행사된 적이 거의 없다는 점은 거부권을 행사하지 않을 것이란 예측도 가능하게 합니다.  방향이 결정되지 않은 상태에서는 기존의 관성에 따라 움직이는 경향이 있습니다. 즉 낙관론에 의해 거품이 생길 가능성이 높기 때문에 거부권이 행사되지 않는다면 급락이 나올 가능성이 높다고 봅니다. 설사 거부권이 행사되더라도 이미 반영되어 있을 가능성이 높습니다.  이런 측면에서 볼때 지금 sk이노베이션 진입은 추천하기 어렵습니다.

5G 때문에 갤럭시 s20 판매가 부진할 정도로 5G에 대한 수요는 매우 약합니다. 아무리 기업들이 푸시해도 소비자 단의 호응 없이 성장할 수 있는 산업은 없다고 생각합니다. 실질적으로 스마트폰 사용시 5G가 필요한 일은 없으며 추가적으로 5G로만 가능한 신 서비스를 만들어내어야하는데 현실적으로 그런 서비스에 대한 시나리오 자체가 존재하질 않습니다.  종종 거론되는 자율주행도 5G없이 얼마든지 구현 가능합니다. 단기적으로 인프라 구축 때문에 주목받을 수는 있겠지만 힘이 매우 약할 것으로 보입니다. 5G 관련주는 사지 않는 것이 좋아보입니다.

코로나19의 재확산에 대한 공포가 전 세계적으로 동시적으로 확산됨에 따라 반드시 주식시장에 한번은 반영이 될 수 밖에 없었다고 생각됩니다. 단 우리나라를 포함하여 전세계적으로 사회적 거리두기의 강도를 낮추는 테스트가 진행되고 있음에도 코로나19의 강도가 강력한 사회적 거리두기 시기와 비교하여 크게 증가하지 않는 것이 전 세계적으로 확인되고 있다 라는 현실 또한 주식시장에 반영될 것입니다.  주식시장에서 역사적 사건은 순서대로 반영이 되는 경향이 있습니다. 하나의 불안감과 하나의 안도감이 이어지면 안도감 때문에 불안감을 건너뛰기보다는 불안감과 안도감이 차례로 모두 반영되는 흐름을 보이는 경우가 많습니다.  또한 시장이 재차 폭락하기를 기다리는 투자자들이 많습니다. 하지만 기다리는 폭락은 오지 않는 법입니다. 폭락은 항상 예측할 수 없게 다가옵니다.

현대차에 대해 좋게 생각하는 이유: 1. 정의선의 빠르고 유연한 전략적 행보 2. 미국 시장에서의 턴어라운드 3. 중국 시장 더 내려갈 곳 없음 4. 전기차에 대해 테슬라 제외 가장 빠르게 대응한 빅 글로벌 자동차 제조사 5. 디자인 개선 전략의 지속성 확인 6. 꾸준한 품질 상승 7. 코로나 침체와 전기차 매력 상승으로 독3사 고급 차량에 대한 메리트 하락 8. 괜찮은 환율 많은 이유를 열거했지만 실질적으로 현대차 주가에 가장 영향을 미쳤던 건 8번 환율입니다. 환율은 수년간 유리했다가 수년간 불리해졌다를 반복하는데 그 시기와 주가의 향방이 상당히 일치했던 편입니다. 물론 지금부터 어떻게 될지는 모르겠지만 환율 조건이란건 단기간에 이랬다 저랬다 하지 않고 상당기간 유지되는 특성이 있어 베팅할 만 합니다. 또한 정의선의 전략적 행보도 매우 큰 요소입니다. 실질적으로 글로벌 자동차 제조사 중에 정의선만큼 과감하고 빠른 판단을 내리는 회사가 없어 보입니다. 또한 수소차와 전기차를 모두 빠르게 개발하다 전기차가 유망해지기 전에 이미 전기차 쪽의 투자를 발표할 정도로 (새로운 전기차 전용 플랫폼으로 11개 차종 개발 예정 발표) 유연합니다. 전기차는 테슬라가 최고? 네 맞습니다만 생산량이 쥐똥만큼밖에 안됩니다. 1년 차 판매량이 8000만대인데 테슬라의 생산능력은 현재 50만대 내년 150만대 밖에 되지 않습니다. 전기차 보급률이 10%가 된다면 800만대이기 때문에 나머지 650만대에 대한 수요가 있습니다. 근데 10% 까지 갈까요? 네 갈 것 같습니다. 지난 수년간 주유소의 개수는 꾸준히 감소하고 있습니다. 반면 전기 충전소는 갈수록 늘어갑니다. 충전 속도도 갈수록 빨라집니다. 전기차 차량 가격도 갈수록 내려갑니다. 충전 효율도 계속 높아집니다. 만약 10%를 달성하면 결국 99%까지 갈걸로 보입니다만 그건 나중 일이니 그때가서 판단해도 될 것 같습니다. 우리나라가 배터리 강국이란 것도 굉장히 유리한 조건입니다. 유럽에는 제대로된 배터리 제조사가 없습니다. 또한 ...